Альфа Дженсена по средним доходностям

Альфа Дженсена = actual-riskfree-beta*(market-riskfree) (п.п.); Доходность сравнения по CAPM = riskfree+beta*(market-riskfree) (% за период)

actual — средняя доходность портфеля, единица: % за период.

riskfree — постоянная безрисковая ставка, единица: % за период.

market — средняя доходность рынка, единица: % за период.

beta — бета портфеля за эту выборку.

Альфа Дженсена α=R̄p−rf−β(R̄m−rf) измеряет остаточную среднюю премию после поправки на систематический риск. Здесь rf постоянна, а β задаётся пользователем по согласованной выборке, а не подбирается из самого среднего.

Сравнивает наблюдаемую среднюю доходность с нормой CAPM при заданной бета и постоянной ставке сравнения. Альфа Дженсена α=R̄p−rf−β(R̄m−rf) измеряет остаточную среднюю премию после поправки на систематический риск. Здесь rf постоянна, а β задаётся пользователем по согласованной выборке, а не подбирается из самого среднего.

Положительная альфа означает превышение этой модельной нормы на выбранном периоде, отрицательная — отставание. Это не просто разность доходностей портфеля и рынка: поправка учитывает их разную бета.

Используйте исходные величины именно для рассматриваемого случая: средняя доходность портфеля в % за период; постоянная безрисковая ставка в % за период; средняя доходность рынка в % за период; бета портфеля за эту выборку.

Период, валюта и способ учёта дивидендов должны совпадать. Нельзя подставлять геометрическую накопленную доходность вместо арифметического среднего периодных наблюдений. Значимость альфы, ошибки бета и будущая доходность не оцениваются; результат зависит от применимости CAPM и не доказывает мастерство управляющего.